L’ultimo post dell’anno 2009 voglio dedicarlo a presentare alcune mie idee, che definisco – presuntuosamente – previsioni, circa l’andamento dell’economia e dei mercati finanziari nel prossimo anno.
Il quadro congiunturale
Prima di tutto, un rapidissimo sguardo alla situazione corrente.
Dopo un 2008 letteralmente da dimenticare, il ciclo economico mondiale nel corso del 2009 ha … continua a leggere [...]
… più alti rispetto a quelli correnti, il che vuol dire che, prevedibilmente, anche il 2010, come già avvenuto nell’anno corrente, registrerà un ulteriore rialzo della parte lunga della curva dei tassi. Quindi, ancora steepening di curva (visto che non pare probabile un rialzo dei tassi a breve/brevissimo termine, almeno non nei primi mesi dell’anno [...]
… prevalenti erano orientate verso i timori di future accelerazioni inflazionistiche, che avevano portato come conseguenza sui mercati finanziari a decise pressioni rialziste sulla parte lunga della curva dei rendimenti; nei mesi estivi, tuttavia, tali pressioni si sono fortemente attenuate, esprimendo una sorta di ripensamento circa le prospettive inflazionistiche. Al riguardo, direi che oggi è…
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… conoscere un po’ queste differenti metodologie, limitando al minimo i tecnicismi.
Tassi Forward
Sono anche detti tassi “impliciti”, in quanto calcolati direttamente a partire dalla curva dei rendimenti effettivi osservabile sul mercato, sulla base del principio di assenza di arbitraggio tra alternative d’investimento simili per tipologia e durata.
Per semplificare con un esempio,…
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… dei corsi obbligazionari dell’ultimo anno, in particolare a partire dalla scorsa estate, sia nella parte a breve scadenza delle curve, sia in quella a più lungo termine. La parte corta della curva USA, in particolare, ha segnato un impressionante calo, circa 300 b.p. sulla scadenza biennale che ormai rende meno del 2%.
Nel mercato europeo [...]
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